高島屋・阪急阪神統合へ、百貨店再編第２幕スタート

　週末の流通関連のトップニュースは、やはり百貨店業界３位の高島屋と５位の阪急・阪神百貨店を傘下に持つエイチツーオーリテイリングが２０１１年をメドに統合することで合意したことに関するニュースでしょう。

　統合が成立すれば、同グループ会社は、２００９年２月期売上見込ベースになりますが、１位の三越伊勢丹を上回り、業界最大の売上規模となるようです。（以下、日経新聞１０月１１日記事より）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　２００９年２月期売上見込
１位　高島屋＋Ｈ２Ｏ　　　　　　　　１兆５５８５億円
２位　三越伊勢丹　　　　　　　　　　１兆５４００億円
３位　Ｊフロントリテイリング　　　　 １兆１３１０億円
４位　ミレニアムリテイリング　　　　　　９６８０億円

　今回の両社の統合の期待効果としては、

○商品共同調達によるバイイングパワー、価格交渉力のアップ（特に両グループが有力店舗を持つ梅田・難波の関西地区で強み。）

○業界の中でも、収益率、財務体質のよい２社の統合による都心部再開発、大改装など投資への弾み

○株式時価総額を増し買収リスクの軽減

　などが挙げられています。
　
　１２日の日経新聞に、現在７兆７千億円の百貨店市場規模が将来５兆円まで縮小するとみられている中で、百貨店が統合して投資（都心部への出店、大改装）を競っていることについて書かれているくだりがあったので、引用させていただきますが、

　「『どれだけ客数が増えるかわからないが、投資をやめたところが負けるチキンレース』（大手百貨店幹部）に突入している」

　「１店舗あたりの収益が伸びない状況下で、投資余力を保つには規模の拡大に頼るしかない。」

　という事情のようで、統合で百貨店は「４強？体制」とは言え、実態はどこも厳しい状態のようです。その後は、業界の方々が予言するように２強体制、そしてアメリカのようにメーシーズ１強のような構図になって、ディスカウンターやカテゴリーキラーと業界挙げて戦う時代がくるのでしょうか？

　ところで、上位百貨店グループの１０月１０日終値での株式時価総額は以下の通りです。（日経新聞１０月１１日記事より）

　高島屋＋Ｈ２Ｏ　　　　３３７１億円
　三越伊勢丹　　　　　　３７０３億円
　Ｊフロントリテイリング　２３４３億円

　そういえば、ユニクロのファストリが今、Ｍ＆Ａのために用意している資金は３０００ー４０００億円。

　百貨店も安定株主対策はされているでしょうし、ファストリも買わないとは思いますが、ファストリが考えているＭ＆Ａ規模からすると、どの百貨店グループでも買えちゃうってわけですね。

　さて、１０年後の百貨店業界、どうなっているのでしょうか。　

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