ZARAの2019年1月期決算は一桁台の増収増益もデジタルシフトと店舗最適化が進む
３月１３日に発表されたZARAを展開するスペインインディテックスグループの２０１９年１月期決算に目を通しました。
売上高３兆２７２０億円（３．２％増）
営業利益 ５４５３億円（１．０％増）
営業利益率 １６．７％（－０．３％）
期末店舗数 ７４９０店舗（＋１５店舗）
2019年1月末のユーロ＝１２５．１５円で換算
と増収増益ではありますが、結果の数字だけを見ると・・・
これまでほぼ１０％内外の増収増益を続けてきた同社にしては一見、減速と受け取られそうな数値です。
同社はあわせて為替レートの影響を受けない、 出店９６か国における現地通貨ベースの前年比も発表しており、
売上高は７％増
オンラインを含む既存店売上は４％増
全売上の１２％を占めるオンライン売上高は２７％増
（オンラインを展開している国のみのオンライン売上比率は１４％）
当期利益は１２％増
だったとのことで、これまで同様に順調な成長が続いているとコメントしています。
ちなみに既存店売上高のうちオンラインの伸びを差し引いたリアル店舗のみの増減率は公表していませんが、
各種公表数字から推計すると、±０のトントンから微増くらいかなと思われます。
今回の決算で注目した数字は２つあります。
ひとつは店舗数が全世界でたった１５店舗しか純増しなかったことです。
これまでは
２０１５年 ２０１６年 ２０１７年
＋３３０店 ＋２７９店 ＋１８３店
と毎年３桁店舗を増やして来ましたが・・・
２０１８年度は３７０店舗を新規出店する一方で、３５５店舗を閉店し、２２６店舗を改装し、うち１１２店舗を増床しています。
結果、期末の売場面積は前年に比べ５％増えています。
要は果敢にスクラップ&ビルドを進めて収益性の質を高め、店舗の大型化
＝店舗最適化を進めているのです。
同社は2012年～2018年の間に店舗の９割が最適化されたとしています。
もうひとつは収益率の安定です。
以下世界一のインディテックスと世界２位のH&Mの過去５年間の売上総利益率と営業利益率の推移です。
H&Mが下降を辿る一方でインディテックスはほぼフラットと言えるでしょう。
参考までにファーストリテイリングの数字も載せておきます。
売上総利益率（粗利率）の推移
2014 2015 2016 2017 2018
ITX 58.3% 57.8% 57.0% 56.3% 56.7%
H&M 58.8% 57.0% 55.2% 54.0% 52.7%
FR 50.6% 50.5% 48.4% 48.8% 49.3%
営業利益率の推移
2014 2015 2016 2017 2018
ITX 17.7% 17.6% 17.2% 17.0% 16.7%
H&M 16.9% 14.9% 12.4% 10.3% 7.4%
FR 9.4% 9.8% 7.1% 9.5% 11.1%
この違いは
価格戦略
商品調達
デジタルシフト対応
にあります。
詳しくは月刊販売革新(商業界)来月号に寄稿させて頂いていますが・・・
ZARAはH&Mやユニクロに比べ、市場最低価格戦略ではなく、百貨店をベンチマークした価格戦略をとっています。
そのため、世界の最貧国にファッションをつくりに行くジレンマから解放され、
自ら生産のスピードと量をコントロール。
更に世界的なショッピングのデジタルシフトに対応し、IT開発の内製化による積極投資に余念がありません。
要はインディテックスは時代に最も先回りしているアパレルチェーンと言っても過言ではないのです。
拙著「ユニクロ対ZARA」の中でも述べましたが同社は毎年規模の拡大だけに邁進する企業ではなく・・・
３年に一度くらいの頻度で次のステージへ脱皮する踊り場というかジャンプ台を調える特徴があります。
そして踊り場の後は更に飛躍するということを繰り返して来ました。 充電した後の、同社の今期以降の打ち手、業績に注目しましょう。
執筆： ディマンドワークス代表 齊藤孝浩
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