H&Mとインディテックス（ZARA）の決算進捗に見る パンデミックの欧州グローバルチェーンの業績への影響

先週、12月15日にH&Mの2020年11月期の年間売上高が発表されました。
前年比80.4％の187,025百万SEKとなり、日本円換算（SEK＝12.44円）で2兆3265億円となります。

粗利高以下の利益の発表は1月29日のFull year reportを待つ必要がありますが、第3四半期までの9か月は、営業赤字。

これに対し、仮に第4四半期が第3四半期並みの黒字が出たとしたら（例年３Qと４Qの売上は同じくらい、利益率は４Qの方が若干よい）、年間ベースでは辛くも1%-2%程度の黒字で着地をしそうな感じです。

一方、ZARAのインディテックスは

2021年1月期の第3四半期9か月（20年2月-10月）が終了していますが、業績は前年比71％の売上高14,085百万ユーロ、営業利益率は6.7％の黒字です。

20年10月は一旦、前年比94％まで戻りましたが・・・
最終四半期の第2波の11月は81％、12月は10日までで87％ですが、これからの第3波がどうなるか・・・

というところですね。

仮に第4四半期が、売上高前年比80％、第3四半期並みの収益率だとすると・・・

通年ですと、前年比74％の20,858百万円ユーロ、日本円換算（€＝126.1円）で2兆6303億円の予想、３Qを参考にすると、営業利益率は通年で10％前後出るかも知れません、という感じです。

欧州で約6割を売り上げる両社へのパンデミックの影響は

第2四半期から第4四半期まで影響を受けたH&Mは売上高20％減
通年、影響を受けているインディテックス（ZARA）は同26％減というところでしょうか。

上記の予測に基づき、

ユニクロのファーストリテイリングを含むグローバルチェーントップ３の2020年度売上高ランキング予想をしてみると

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　売上高
インディテックス　　　（21.1予測）　2兆6303億円（前比74％）
H&M　　　　　　　　　（20.11実績） 2兆3265億円（同80％）
ファーストリテイリング（20.8実績）　2兆0088億円（同87％）

というところでしょうか。

アジア中心のビジネスで、パンデミックの影響が期間、地域共に比較的少なく、
前年比87％で収まったファーストリテイリングとツートップの売上規模の差は少し縮まりそうな感じです。

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最後までお読み頂きありがとうございます。

 執筆： ディマンドワークス代表 齊藤孝浩

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